本文分享對(duì)協(xié)助簽約場(chǎng)外期權(quán)SAC協(xié)議的一些思考，為了便于理解，文中引用了SAC協(xié)議原文版權(quán)屬于中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)，不作為任何商業(yè)目的之使用，本文為個(gè)人經(jīng)驗(yàn)分享，僅供同業(yè)交流使用。

近幾年，券商和期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司協(xié)助簽約場(chǎng)外期權(quán)SAC協(xié)議業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展，作為場(chǎng)外衍生品交易的標(biāo)準(zhǔn)文本，是約定交易雙方權(quán)利義務(wù)的重要載體，本文對(duì)三大協(xié)議體系、協(xié)議的三大基石、協(xié)議重點(diǎn)條款對(duì)SAC主協(xié)議、補(bǔ)充協(xié)議的思考。協(xié)議是中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)在參照協(xié)議的基礎(chǔ)上,針對(duì)證券期貨業(yè)開(kāi)展場(chǎng)外期權(quán)、收益互換、遠(yuǎn)期交易制定的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議模板。協(xié)議系列包括主文件、補(bǔ)充文件、定義文件。因目前簽約場(chǎng)外期權(quán)協(xié)議交易，可能面臨兩個(gè)交易對(duì)手方簽訂SAC協(xié)議和NAFMII協(xié)議的情況。為排除兩個(gè)協(xié)議未能構(gòu)成“單一協(xié)議”帶來(lái)的凈額結(jié)算障礙，可以考慮使用橋梁協(xié)議等方式來(lái)實(shí)現(xiàn)兩類(lèi)協(xié)議項(xiàng)下的各個(gè)交易適用凈額結(jié)算的機(jī)制（過(guò)橋協(xié)議主要內(nèi)容：發(fā)生過(guò)橋事件的處理，項(xiàng)下未完成的交易提前終止將被視為NAFMII協(xié)議項(xiàng)下的一項(xiàng)被終止交易）。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，協(xié)助簽約場(chǎng)外期權(quán)SAC協(xié)議大會(huì)三年累計(jì)洽談簽約項(xiàng)目635個(gè)，涉及意向投資總額超2.1萬(wàn)億元，為全球投資者構(gòu)建新賽道、新戰(zhàn)略，加快人才、技術(shù)、資金、資源匯聚，堅(jiān)定投資信心的重大投資平臺(tái)。

機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入“523”，證明材料應(yīng)規(guī)范

監(jiān)管規(guī)定：《證券公司場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)管理辦法》第二十四條　協(xié)助簽約場(chǎng)外期權(quán)SAC協(xié)議商品類(lèi)場(chǎng)外期權(quán)交易對(duì)手方，應(yīng)當(dāng)是符合《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》的機(jī)構(gòu)投資者。

1.穿透后的委托人中，單一投資者在產(chǎn)品中權(quán)益超過(guò)20%的，應(yīng)當(dāng)符合《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》專(zhuān)業(yè)投資者的基本標(biāo)準(zhǔn)，且最近一年末金融資產(chǎn)不低于2000萬(wàn)元人民幣，具有3年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等相關(guān)投資經(jīng)驗(yàn)；

2.購(gòu)買(mǎi)場(chǎng)外期權(quán)支付的期權(quán)費(fèi)以及繳納的初始保證金合計(jì)不超過(guò)產(chǎn)品規(guī)模的30%。