美國市場對期權交易的態度一直非常謹慎。美國出現了股票期權，但直至19世紀末幾乎所有美國股票和商品交易所都禁止期權交易，當時期權交易只能在場外進行，公司機構簽約場外期權有什么要求依靠做市商為買方和賣方尋求配對。　　

美國期權交易的結算方式與歐洲市場截然不同，他們允許每個月或一系列時間作為連續結算日，這樣就允許交易者根據需要滾動調整自身頭寸。這就是我們所熟知的“美式期權”，即：擁有固定的執行價格，權利金預先支付并允許期權持有者在到期日之前進行行權交割。這種期權目前在全世界都非常流行。　　

進入20世紀以后，公司機構簽約場外期權有什么要求，股票市場仍然不受監管，期權的聲譽也因為投機者的濫用而更加不佳。在20年代，一些證券經紀商從上市公司那里得到股票期權，作為交換他們要將這些公司的股票推薦給客戶，從而使該股票的市場需求迅速上升。上市公司和經紀商從中獲益，而許多中小投資者卻成為這種私下交易的犧牲品。　　

1929年股災發生以后，美國國會為防止市場崩潰而舉行聽證會，并由此成立了美國證劵交易委員會（SEC）。SEC給國會的建議是取締期權交易，原因是,“由于無法區分好的期權同壞的期權之間的差別，為了方便起見，我們只能把它們全部予以禁止”。　　

當時，期權經紀商與自營商協會邀請了經驗豐富的期權經紀人荷爾伯特·菲勒爾到國會作證。在激烈的辯論中，SEC的成員們問菲勒爾：“如果只有12.5%的期權履約，那么，其他87.5%購買了期權的人不就扔掉了他們的錢嗎？”　　

菲勒爾回答說：“不是這樣的，先生們，如果你為你的房子買了火災保險而房子并沒有著火，你會說你浪費了你的保險費嗎？”通過激烈的辯論，菲勒爾成功地說服了委員會，使他們相信期權的存在的確有其經濟價值。這使得在加強監管的前提下，美國期權市場得以繼續存在和發展。

CBOE的成立開創了期權場內集中交易和清算的新階段，是期權發展歷史的里程碑。1977年6月3日，CBOE開始看跌期權交易。目前，CBOE掛牌交易的合約有3012種股票期權、30多種指數期權、344種ETF期權和30種利率期權，是全球權益類期權中重要的交易所。

相比于股票期權，商品期權在19世紀就已經開始在交易所交易。由于早期的期權交易存在著大量的欺詐和市場操縱行為，美國國會為保護農民利益，于1921年宣布禁止交易所內的農產品期權交易。

1936年美國又禁止期貨期權交易，之后世界其他國家和地區期權、期貨和各種衍生品都相繼被禁止交易。直到1984年，美國國會才重新允許農產品期權在交易所進行交易。

在隨后的一段時期內，美國中美洲商品交易所、堪薩斯期貨交易所和明尼阿波利斯谷物交易所推出了谷物期權交易，CBOT也推出了農產品期權合約。歐洲的商品期權則來得比較晚，倫敦國際金融期貨交易所（LIFFE）直到1988年才開始進行歐洲小麥期權交易。　　

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