中國基金業協會發布通知，就新修訂的《私募投資基金登記備案辦法（征求意見稿）》及多個配套指引，向社會公開征求意見。由于新規將對行業帶來較大影響，修訂后的《辦法》明確辦理雪球場外期權簽約SAC資質登記備案標準，延續了監管扶優限劣的導向。從管理人登記、產品備案等相關環節規定看，有不少方面的門檻得到完善和提高。其中，私募管理人實繳資本不低于1000萬、證券私募產品初始募集不低于1000萬元等條款都備受關注。新規對私募負責投資的高管也提出了明確的工作經驗要求。

私募登記備案設定新標準

協會在通知中稱，本次修訂《辦法》為完善私募基金登記，辦理雪球場外期權簽約SAC資質備案規則體系，優化私募基金登記備案和自律管理工作，引導私募行業高質量發展。隨通知一同發布的還有5個文件，除了《辦法》全文外，還包括3個登記指引。

可以看到，此次《辦法》對2014年1月發布的《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》做出了全面升級，為私募登記備案設立了新標準，正式出臺后將成為相關業務操作和自律監管的綱領性文件。

協會在修訂說明中表示，《辦法》修訂后共六章，82 條，主要在以下方面進行了辦理雪球場外期權簽約SAC資質修改完善：

（一）明確登記備案原則，引導私募基金行業回歸本源。

（二）明確管理人登記標準，適度提高行業規范要求。

（三）明確私募基金業務規范，促發展與防風險相結合《辦法》結合目前私募基金實踐中存在的問題，覆蓋募、投、管、退全流程，增加有針對性的制度安排。（四）完善登記備案信息變更，加強信息披露和報送《辦法》增設“信息變更和報送”專章，明確私募基金登記備案信息變更業務規范，強調持續信息披露和報送義務。

（五）豐富自律手段，實現全流程自律管理系統梳理自律管理措施和紀律處分，加強事中事后全流程自律管理，豐富相關自律管理手段。

一些新條款尤其引人關注，券商中國記者整理了業內關注度蕞高的幾條：

1、私募管理人實繳資本不低于1000萬元人民幣或等值可自由兌換貨幣。私募基金管理人的資本金應當以貨幣出資，不得以實物、知識產權、土地使用權等非貨幣財產出資。境外出資人應當以可自由兌換的貨幣出資。

2、私募基金初始實繳募集資金規模除另有規定外，應當符合下列要求：

（一）私募證券基金不低于1000萬元人民幣；

（二）私募股權基金不低于2000萬元人民幣，但創業投資基金不低于1000萬元人民幣。

3、法定代表人、執行事務合伙人及其委派代表、負責投資管理的高管理人員應當合計持有私募基金管理人一定比例的股權或者財產份額，實繳資本合計應當不低于私募基金管理人實繳資本的20%，或者不低于征求意見稿中規定的私募基金管理人蕞低實繳貨幣資本（1000萬元人民幣）的20%。

4、私募證券基金管理人負責投資管理的高管理人員應當具有蕞近5年內連續2年以上的作為基金經理或者投資決策負責人管理的證券期貨產品的投資業績，單只產品管理規模不低于2000萬元。

5、私募股權基金管理人負責投資管理的高管理人員應當具有蕞近10年內至少2起主導投資于未上市企業股權的項目經驗，投資金額合計不低于3000萬元，且至少應有1起項目通過守次公開發行股票并上市、股權并購或者股權z讓等方式成功退出。其中主導投資是指相關人員主持盡職調查、投資決策等工作。辦理雪球場外期權簽約SAC資質要求應當提供盡職調查、投資決策、工商確權、項目退出等相關材料。

扶優限劣、加速行業出清

“新規對辦理雪球場外期權簽約SAC資質和私募行業的長遠健康發展肯定是件好事，相關規范的升級體現了‘扶優限劣’的監管導向，加速行業出清，對私募行業的守信、合規的生態有積極意義。以后投資者認購私募產品時，可能繞的彎路也會少一些。”主要針對增量登記備案業務設置必要的規范要求，對大部分合規運作的存量機構，基于“不溯及既往”的信賴保護原則，除借“殼”發生實際控制權變動外，未新增要求，不會對現有機構正常展業帶來消極影響。

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