“紅籌架構(gòu)”的本質(zhì)是境外控股主體以股權(quán)或協(xié)議方式控制境內(nèi)運(yùn)營(yíng)主體權(quán)益，從而能夠在境外融資上市的股權(quán)架構(gòu)。

根據(jù)境外控股主體上層控股股東的不同身份，紅籌架構(gòu)一般又細(xì)分為“小紅籌架構(gòu)”和“大紅籌架構(gòu)”，兩者的主要區(qū)別在于實(shí)際控制人是否為國(guó)有企業(yè)。

紅籌架構(gòu)模式

1、股權(quán)控制架構(gòu)

股權(quán)控制架構(gòu)，就是先由境內(nèi)公司的創(chuàng)始股東在英屬維爾京群島（以下簡(jiǎn)稱BVI開(kāi)曼）等地設(shè)立離岸公司，利用離岸公司通過(guò)各種方式收購(gòu)境內(nèi)權(quán)益，最后以離岸公司為融資平臺(tái)發(fā)售優(yōu)先股或者可轉(zhuǎn)股貸款給基金進(jìn)行私募融資，最終實(shí)現(xiàn)該離岸公司境外上市的目的。

2、協(xié)議控制架構(gòu)

協(xié)議控制架構(gòu)也被稱為VIE架構(gòu)，VIE即可變利益實(shí)體，又稱“協(xié)議控制”。

是指外國(guó)投資者通過(guò)一系列協(xié)議安排控制境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體，無(wú)需收購(gòu)境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體股權(quán)而取得境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)利益的一種投資結(jié)構(gòu)，VIE架構(gòu)通常用于外國(guó)投資者投資中國(guó)限制或禁止外商投資領(lǐng)域的運(yùn)營(yíng)實(shí)體。VIE架構(gòu)也是該等境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體實(shí)現(xiàn)境外上市常采用的一種投資架構(gòu)。

紅籌架構(gòu)搭建方法

紅籌架構(gòu)搭建程序其實(shí)很簡(jiǎn)單，一般搭建模式如下∶

紅籌架構(gòu)搭建的基本思路與四個(gè)關(guān)鍵步驟∶紅籌搭建的主線是在海外成立控股公司（由境內(nèi)自然人控制），把境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)性主體變成并表（子）公司，通過(guò)海外控股公司進(jìn)行融資或完成上市。

1、投資人與創(chuàng)始人簽署投資條款清單，創(chuàng)始人在境外設(shè)立特殊目的的公司；

2、創(chuàng)始人辦理37號(hào)文外匯登記，設(shè)立WFOE；

3、投資人與創(chuàng)始人及境外公司簽署境外投資協(xié)議，并完成交割；

4、創(chuàng)始人辦理37號(hào)文變更登記，開(kāi)設(shè)在WFOE外匯賬戶，將境外已融資金注入WFOE賬戶。

紅籌架構(gòu)搭建原因

那么，為什么會(huì)常出現(xiàn)紅籌架構(gòu)，企業(yè)搭建紅籌架構(gòu)又有什么作用？

其實(shí)，是因?yàn)閲?guó)內(nèi)企業(yè)在境外發(fā)行股票（H股、N股等）需要證監(jiān)會(huì)審批，且不可享受豁免、不能做到股票全流通，資本運(yùn)作受到中國(guó)法律監(jiān)管。給國(guó)內(nèi)企業(yè)境外上市帶來(lái)諸多不便，而國(guó)內(nèi)企業(yè)又充滿了上市融資的熱情，很多企業(yè)通過(guò)搭建紅籌架構(gòu)實(shí)現(xiàn)企業(yè)境外上市。