標題：中概股境外上市的方式   根據企業境外融資的渠道和途徑的不同，我國企業境外上市的基本模式可以分為境外直接上市和境外間接上市。
1. 境外直接上市   境外直接上市，亦被稱作首次公開發行上市（Initial Public Offering，簡稱 IPO），是指直接以國內公司的名義向國外證券主管部門申請發行股票，向當地證券申請掛牌上市交易，即通常說的 H 股、N 股、S 股等。
境外直接上市的簡要架構如下圖所示。
2. 境外間接上市   境外間接上市，是指境內企業將境內資產以換股等形式轉移至在境外注冊的殼公司，通過境外殼公司來持有境內資產或股權，以境外注冊的殼公司名義達到境外曲線上市的目的。
境外間接上市的基本模式有兩種：買殼上市和造殼上市。
其本質都是通過將國內企業資產注入境外殼公司的方式，達到將國內資產上市的目的。
殼公司可以是擬上市公司，也可以是已上市公司。
3. 買殼上市   買殼上市，即反向收購（Reverse Take-Over，簡稱 RTO），是指境內企業以現金、股權等方式收購已經在境外證券市場上市的公司部分或全部股權，以該境外上市公司作為外殼，通過反向收購方式把境內經營性資產注入該公司，實現境內公司在境外間接上市的目的。
4. 造殼上市   造殼上市，是指境內企業（或其控制人）在境外注冊一家離岸公司（空殼公司），并通過收購或換股等形式將境內企業的資產或股權轉移到離岸公司名下，境內企業變成外商獨資企業或中外合資企業，以離岸公司的名義到境開發行股票并上市。
離岸公司同國內企業在產權和人事方面有緊密的聯系，并且離岸公司的注冊地一般在擬上市地或者與擬上市地有著相似的、經濟、文化和法律等背景的國家或地區，如英屬維爾京群島（BVI）、開曼群島（Cayman）或百慕大群島（Bermuda Islands）等，以便取得上市地位。
離岸公司取得上市地位后，國內企業就可以通過殼企業進行融資。
  造殼上市模式下的基本操作流程如下：   步，境內企業（或其控制人）在英屬維爾京群島、開曼群島及百慕大群島等離岸中心設立空殼公司；   第二步，將境內企業的股權或資產以收購或換股等形式注入殼公司；   第三步，以殼公司名義在香港、美國、新加坡等證券市場上市籌資，從而實現境內企業的曲線境外上市。
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對于整個環節而言，辦理對外投資備案證書是前置的環節，特別是投資項目情況說明，是批準備案項目的關鍵。
37號文登記,返程投資，外匯登記，odi登記證書 7、公司介紹我司是一家的跨境商務咨詢公司，主要從事跨境投資（ODI）設計及落地、紅籌和VIE設計及落地、返程投資設計及落地、進出囗咨詢等方面的團隊。
8、經過多年在這一領域的深耕，我們已為上百家企業的海外投資和并購、紅籌和VIE設計的審批環節提供了咨詢方案，為眾多的企業架設起從境內到境外，從境外到境內的合法的資金通道。
9、我們這部分客戶中的15%是上市企業。
讓資金的進出境合法、合規，為企業的“走出去”保駕護航，是我們的理念。
在咨詢項目中，我們往往能提供獨到觀點及真知灼見，這也是我們為客戶服務的過人之處。
這些真知灼見的背后，是企業每年數億美元的跨境投盜項目。
業務范圍： 1、公司構架規劃，境司設立、跨境稅收籌劃、離岸豁免 2、ODI（企業個人37號文,返程投資備案）備案辦理 3、FDI（境外融資及返程投資個人odi備案直接投資）備案辦理 4、37號文境外融資VIE架構搭建"   造殼上市方式在交易結構的設計上經歷了從紅籌結構向 VIE 結構演變的過程，具體將在進行下文闡述。
5 中概股境外上市交易結構的演變 1. 紅籌模式   紅籌模式（Red Chip Structure）是指境內企業控制人等以個人名義在境外設立離岸公司，并由該離岸公司收購境內經營實體公司股權，從而實現對境內經營實體公司的財務報表的合并。
境內經營實體公司就變為外商投資企業，離岸控股公司成為未來上市的主體。
  如前文所述，1997 年“九七紅籌指引”實施以后，紅籌上市收緊；特別是 2000 年“無異議函”頒布之后，對紅籌結構的監管愈發嚴厲，VIE 結構就是在這種背景下誕生的。
2 VIE 模式       VIE（Variable Interest Entities）是美國財務會計準則委員會在安然事件之后定義的。
VIE 結構又稱為協議控制結構，是指境外注冊的上市實體通過簽訂協議，而非股權控制的方式直接或間接控制位于境內的業務實體，進而成為境內實體的實際收益人和資產控制人，境外注冊的上市實體又與境內業務的運營實體相分離的控制結構。
境內業務實體在這里被稱為上市實體的“可變利益實體”，由于這種模式應用到新浪公司的赴美上市，也稱之為“新浪模式”。
VIE 模式與紅籌模式最本質的區別在于它改變了境外上市公司對境內運營實體的控制模式，紅籌模式采用的是股權控制，而 VIE 模式采用的是協議控制。
在 VIE 模式中，由境外上市公司控制的外商獨資企業與境內運營實體簽訂一系列的協議，包括貸款協議、股權質押協議、顧問服務協議、資產運營控制協議、認股權協議和投票權協議等，使得境外上市公司能夠實質上控制境內運營實體，并獲取其**利益，這也是公司治理中的**利益獲取者控制模式。
截至 2012 年 12 月 31 日，通過 VIE 模式赴美上市的中概股企業有 119 家，將近占整體赴美上市的中概股企業的一半，其中包括新浪、騰訊、百度等**企業。
6 小結   由于中外證券市場監管方面的差異和企業自身的原因，海外上市已成為中概股公司的重要融資渠道。
當更多的企業對境外上市津津樂道時，中概股公司卻開始考慮私有化退市了。