行業集中度對比海外仍偏低，尚未出現明顯的龍頭企業。隨著人均可支配收入提升及居民消費模式變遷，冷鏈物流 行業發展迅速。中國冷鏈企業目前約有 2300 家，企業營收年復合增長率達 15.0%，行業內目前主要的商業模式為倉 儲運輸型和電商型綜合物流，市場份額分別為 43.0%和 25.0%，隨著冷鏈物流技術的不斷提高和平臺經濟模式在資源 整合上的優勢，綜合冷鏈服務商和電商型綜合物流企業的占比將逐漸提升。

**企業的營業收入高速增長，2020 年 **企業冷鏈物流業務營業收入合計達 694.7 億元，同比增長 26.4%，這些**企業 2020 年在冷鏈物流行業的市場 份額約為 18.1%，同比增長 1.9%。目前行業的集中度不斷提升，呈現逐年增長的態勢，但冷鏈物流市場的集中度相 較發達國家仍然較低，業內還未出現龍頭企業。伴隨生鮮電商需求的持續高增長，我們預計冷鏈物流行業還將迎來 爆發增長，行業內競爭也將變得更加激烈，中小冷鏈物流企業有可能被淘汰或整合收購。

**企業區域分布集中在東部地區，競爭較為激烈，西北與西南等地區仍是藍海市場。從目前的**冷鏈物流企業 的區域分布來看，總量排序依次是華東、華北、華中、華南、東北、西南、西北，華東地區是冷鏈物流*為集中的 區域，**企業達到 41 家，競爭較為激烈，其中上海市**企業數量*多，達到 21 家。**冷鏈物流企業多聚集 于東部沿海與中部農產品產區，這些地區市場競爭不斷加劇，市場份額與利潤空間被不斷壓縮，而像西北、西南地 區，例如新疆省等目前仍處于冷鏈物流發展初期。展望未來 5 年，西北、西南等地區冷鏈物流滲透率有望提升，有 望成為行業發展焦點并為企業冷鏈物流網絡形成有力的支撐。

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2、冷鏈物流發展規劃出臺，政策助力現代物流體系建設

我國冷鏈物流行業仍面對許多挑戰。在國內雙循環背景下，產業升級創新和擴大內需給冷鏈物流發展開拓了新空間。我國目前已步入高質量發展階段，現代農業、食品工業等全面升級，對高質量、精細化、智能化的冷鏈物流服務需 求日益增長，但我國冷鏈物流發展不平衡、不充分、“斷鏈”、“偽冷鏈”等問題突出，跨季節、跨區域調節農 產品供需的能力不足，農產品產后損失和食品流通浪費較多，與發達國家相比還有較大差距。

冷鏈產品安全關系到 國民身體健康和生活質量，為盡快構建現代化物流體系，2021 年 11 月國務院發布《“十四五”冷鏈物流發展規劃》， 規劃了明確的發展目標，到 2025 年，初步形成銜接產地銷地、覆蓋城市鄉村、聯通國內國際的冷鏈物流網絡，基本 建成符合我國國情和產業特點，適應經濟社會發展需要的冷鏈物流體系，支撐冷鏈產品跨區域流通的能力和效率顯 著提高，對國民經濟和社會發展的支撐保障作用顯著增強。

《“十四五”冷鏈物流發展規劃》主要從以下五個方面對冷鏈物流未來發展做出了“點面結合”的總體部署。第一， 規劃合理，全面布局打造現代物流冷鏈體系。建立“321”冷鏈物流運行體系、“四橫四縱”冷鏈物流骨干通道網絡以 及健全冷鏈物流服務和監管體系，從設施建設、網絡布局、行業監管、技術應用等方面對新時代冷鏈物流高質量發 展提出了新要求。第二，構建冷鏈物流“產運銷”新路徑。通過改造與完善產銷兩地冷鏈物流設施和冷鏈物流網絡，推動解決“*后一公里”問題，積極發展冷鏈多式聯運，強化冷鏈一體化運作。

第三，圍繞細分品類優化冷鏈物流 服務。提高肉類、果蔬、水產品、乳品、速凍食品以及醫藥產品等“6+1”品類的冷鏈物流服務水平，完善倉儲、運 輸、流通加工、分撥配送、信息等冷鏈服務功能。第四，強化冷鏈物流支撐體系。加大冷鏈物流關鍵技術和先進裝 備研發力度，鼓勵節能環保技術應用。第五，完善監管和管理措施。推動冷鏈物流全鏈條監管機制的落地，加快建 設全國性冷鏈物流追溯監管平臺。

2020 年全年，中央安排 50 億元財政資金支持河北、山西等 16 個?。▍^、市）開展倉儲保鮮冷鏈設施建設。在各方 努力下 2020 年，支持了超過 9000 個新型農業經營主體在農產品產區新建或改建 1.4 萬個倉儲保鮮冷鏈物流設施， 規模將超過 600 萬噸。到 2025 年，布局建設 100 個國家骨干冷鏈物流基地，推動形成三級冷鏈物流節點，助力打 造“321”冷鏈物流運行體系，目前首批 17 個基地相關項目建設已獲得資金支持。

三、食材供應鏈行業需求迸發，冷鏈物流獲廣闊增長空間

食材供應鏈主要指在采購、加工、流通等環節，通過資源整合為企業及個人消費者提供安全穩定的原材料，其中冷 鏈物流配送及倉儲體系貫穿全程，是保障全程溫控、控制食材安全和質量的必備。從食品冷鏈需求端來看，規模超 萬億的食材供應鏈行業發展成為不可忽視的核心需求之一。下文中我們將從食材供應鏈的 B 端需求：餐飲業變革帶 來的行業機會，和 C 端需求：便利生活和生鮮電商帶來的行業機會兩個角度分別展開分析，探討冷鏈物流行業下游 需求中食材供應鏈的機會。

食材供應鏈行業主要包含四大類企業：第一類是餐飲企業上游延伸型供應鏈企業，指的是從傳統餐飲企業裂變而來 的供應鏈品牌，擁有中央廚房和產品研發能力，例如海底撈的蜀海供應鏈；第二類是 B2B 的互聯網電商平臺，包含 了針對中小餐飲商戶的美菜網、美團旗下的快驢進貨、餓了么的有菜，以及服務農貿市場及中小零售的互聯網平臺 宋小菜，他們大都擁有獨立的倉儲物流和配送體系；第三類是垂直類餐飲供應鏈平臺，比如服務團餐食材供應商的 望家歡、專注于凈菜供應的裕農、真功夫旗下的功夫鮮食匯、懶熊、查特熊，以及速凍品供應商千味央廚、安井、三全、惠發等；第四類是單品爆品供應鏈平臺，比如專注于小龍蝦、牛蛙、酸菜魚的信良記、鍋圈食匯等。

中央廚房在食材供應鏈中重要性日益提升，運營主體囊括 B 端和 C 端。B 端運營主體主要包括餐飲連鎖企業和團餐 企業，依靠規模化采購降低成本，提高標準化程度。C 端運營主體主要包括零售企業、新零售企業、和共享廚房企 業。