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圖2 2005-2016年樣本國家轉口貿易凈值趨勢（單位：百萬美元）

不同點二：轉口貿易出現罕見大額逆差。理論上講，轉口貿易跨境收支應為順差。從樣本國家/地區看，除新興市場國家個別年份出現小額逆差外，其余也均為順差；美國這樣的大額貿易逆差國，轉口貿易也是順差。但從我國轉口貿易差額看,2015、2016年連續兩年出現大額逆差，合計近1000億美元，不符合常理。

不同點三：轉口貿易差額（順差）占經常項目差額比重偏高。從10個樣本國轉口貿易順差看，2005—2015年，從440億美元波動上升到1160億美元，占經常項目差額的比重年均7.7%。而我國轉口貿易差額占經常項目差額的比重在2005—2016年則為18.6%，遠高于樣本國家；去掉美國經常項目逆差因素，我國轉口貿易差額的比重也仍然偏高。特別是2013年，我國轉口貿易順差685億美元，占當年經常項目順差的46.2%，是當年樣本國家平均水平的4倍（見圖3）。

圖3 2010—2016年我國轉口貿易差額變動趨勢（單位：億美元）

不同點四：套利特征明顯。相比樣本國家/地區轉口貿易平穩推進、順差為主的發展態勢，我國轉口貿易則具有差額波動大、順周期的特點，表現出明顯的套利特征。2009年跨境人民幣結算試點的啟動，為跨幣種套利提供了工具：2010年6月“二次匯改”后人民幣升值預期升溫，當年轉口貿易收支總額比上年增長近2倍；2012年貨物貿易外匯管理改革后，轉口貿易收支外匯政策寬松，加上2013年人民幣升值預期強烈，2013年轉口貿易收支5784億美元，同比增長50.9%，占當年全國跨境收支總額的10.1%；而2015年以來，由于人民幣貶值預期強烈，資本外流壓力明顯，轉口貿易遂連續兩年出現大額逆差。

套利類型的轉口貿易主要具有以下特征：一是融資期限長，與結算周期不匹配，大多開立180天以上的信用證。二是轉賣標的物價值高、易儲存。黃金、銅、鎳等金屬類是轉口貿易套利的主要載體。三是交易頻繁，往往幾天內就可以完成一個循環操作。四是跨幣種交易，持續套取境內外匯差。五是境內外交易地區和交易對方相對固定且集中度高，大多是關聯企業。

轉口貿易套利主要是跨幣種、跨市場套取匯率/利率差。根據對2010年以來以跨境人民幣結算的轉口貿易收支額和全部跨境人民幣結算額及各年度占比的數據分析，2014年境內企業轉口貿易人民幣結算量折合3167億美元，占同期跨境人民幣結算量的17.8%，為歷年*高；而在要求同一幣種結算后，人民幣結算占比大幅下降了10個百分點（見圖4），跨幣種套利特征凸顯。

圖4 2010—2017年8月人民幣結算的轉口貿易收付額及占全部跨境人民幣結算量的比例（單位：億美元）

而對2012年以來轉口貿易收支差額、境內外匯差、境內外利差月度數據的分析則顯示，轉口貿易收支差額與境內外匯差變化的相關度為-0.61，與境內外利差變化的相關度為0.41（見圖5），跨市場套利明顯。

圖5 2012年1月—2017年6月轉口貿易收支額與境內外匯差及利差的相關性

當前轉口貿易的監管難點

通過一系列操作：頭程到港、換柜、二程到港，客戶B在清關的時候，海關那邊還是讓他交很高的關稅，記得是40%左右，跟中國過去的稅率一樣，問及原因，馬來那邊過來的貨物，需要用與土耳其簽訂的自貿協定的文件：Form MTFTA這個文件才行。而要出這個文件，相當的復雜。

客戶B一系列操作后，還是享受了同樣的高關稅的待遇，白忙活一趟。后面還是配了不少其他貨給我。

提及這個示例是想告訴大家伙，現在去土耳其的貨物，基本上都是關稅的問題，需要的文件為Form MTFTA，普通的CO沒有效果，這個事情需要目的港那邊客戶確認清楚，謹防中招！

二

前陣子自行車突然又火了一陣，是說歐盟那邊有的盟國，由于疫情的原因，提倡自行車出行，還給購買自行車補貼費用，補貼金額貌似多的500多歐元。這一下子各路做自行車的人們心里火熱了起來，搶著趕緊出口歐盟，搶一塊大的蛋糕。

做相關出口的外貿人，應該都了解，自行車去歐盟是有反傾銷稅的，48.5%的反傾銷稅，如果直接從中國出口去歐盟，那相當一半的貨值要交反傾銷稅去。目的是為了限制我們產品，但實際情況卻是，從1991年開始至今將近三十年了，歐盟那邊大街小巷騎著的，還不都是咱們中國制造的自行車嗎？

其中就有相當一部分的自行車是通過轉口的方式過去的，從*開始的馬來西亞，后面馬來被反了，換孟加拉，換臺灣，換泰國等等，具體可以關注公眾號 第三國轉口貿易規避反傾銷了解，今天要講的是坑，其他的暫且不提。

客戶C就是做的自行車生意的，突然有一天嘟我，19年7月多。

客戶C：你們泰國那邊還能出產地證嗎？

我：泰國渠道*近這段時間都停下來了，客戶是要求走泰國嗎？

客戶C：我現在有3個柜子在泰國呢，就是出不了產地證，看看能找到出的嗎？

我：幫你操作的出不了嗎？沒給解決方案嗎？

客戶C：出不了呢，說商業協會跟工業協會都出了，因為要求提供生產許可證，他們不是生產廠家。

我：現在由于中美貿易戰，泰國那邊嚴查轉口的情況，產地證很難出。只能退到其他點再操作。

客戶C：能退到哪里？

我：臺灣或者印度

客戶C：我的貨代怎么跟我說臺灣轉口也夠嗆？

我：是有收到什么消息嗎？我這上月剛操作過一票。