國際經濟形勢下中國企業跨境投資合規指南

在當前復雜多變的國際經濟環境中，眾多中國企業正積極尋求海外市場的拓展機遇，以應對國內經濟增速放緩及市場競爭加劇的挑戰，尤其是自中美貿易爭端以來，企業“出海”已成為重要戰略選擇。在此過程中，37號文登記與ODI（境外直接投資）備案作為跨境投資管理的關鍵措施，其重要性不言而喻。本文旨在深入解析兩者的適用情境與具體要求，為企業合規“出海”提供清晰指引。

一、37號文解析

（一）定義與背景

《國家外匯管理局關于境外投資業務有關問題的通知（國外匯管理函〔2014〕37號）》，簡稱“37號文”，旨在規范中國境內企業及其個人投資者的境外直接投資與上市行為。該通知要求相關企業及個人需向國家外匯管理局進行登記備案，以確保跨境投資活動的透明化與合規性。

（二）適用人群

根據37號文規定，以下人群需進行登記：

具有中國國籍且無任何境外身份（包括**居留權及其他國籍）的境內個人，如企業創始人、自然人股東及上市前ESOP激勵已行權員工等，通過特殊目的公司（SPV）進行境外投融資并計劃返程投資。

特定境外個人及具有雙重身份的境內個人，若以境內資產或權益向境外SPV出資，亦需辦理37號文登記。此舉旨在確保境內居民境外持股的合規性，并打通資金回流國內的合法通道。

（三）重要性

37號文登記是中國境內個人投資者合規持有境外公司股權、實現境外收益合法回國的唯一途徑。在當前外匯管理體系下，它為中國自然人提供了合法合規地參與境外投資市場的機會。

二、ODI備案概覽

（一）定義與目的

隨著“一帶一路”倡議的深入實施，中國企業境外投資活動日益頻繁。ODI備案，即境外直接投資備案，是依據《國家外匯管理局關于規范境外投資者直接投資外匯管理業務的通知（國外匯管理函〔2015〕19號）》實施的管理措施，旨在規范境內企業境外投資行為，確保資本有序流動。

（二）適用企業

返程投資企業：若境內企業通過SPV在境內進行返程投資，需穿透至最終持有人，若最終持有人為境內企業，則需完成ODI備案。

海外上市企業：企業在籌備海外上市時，常需構建VIE或紅籌架構，此過程中ODI備案是合規的必要條件。

直接投資與并購企業：無論是新設還是并購境外企業，均需向商務部、發改委申請備案，并完成銀行外匯登記，以確保資金合法出境。

跨境電商企業：為應對稅務、架構等合規挑戰，跨境電商企業需通過ODI備案搭建合規的海外運營架構。

（三）嚴格限制審查情況

國家在對ODI備案進行審查時，將嚴格限制以下情況：

投向未建交、戰亂或敏感國家和地區的項目。

涉及房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等負面清單內的行業。

設立無具體實業項目的股權投資基金或投資平臺，且無法說明合理資金使用計劃。

****，37號文登記與ODI備案是中國企業跨境投資不可或缺的合規環節。企業應根據自身實際情況，明確適用情境，積極履行相關登記備案手續，以確保投資活動的合法性與合規性。鑒于其專業性較強，建議企業在操作過程中咨詢專業機構以獲取精準指導。